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市场紧盯特朗普新政府动态,资金继续向美欧日流动

 

"12月21日当周中国股市资金延续上周流出行情,流出幅度显著放宽,呈现13.49亿美元净流出,上周为0.004亿美元净流出,四周均值为净流出5.12亿美元。当周美国及发达欧洲股票型基金出现净流入,其余股票型基金普遍出现净流出;当周全球债券型基金主要流入日本和欧洲,债券型基金从新兴市场、美国和印度流出。本文告诉你资金流动的逻辑。"

作者:李一民、李慧勇、李勇

 

结论或投资建议:

 

12月21日当周中国股市资金延续上周流出行情,流出幅度显著放宽,呈现13.49亿美元净流出,上周为0.004亿美元净流出,四周均值为净流出5.12亿美元。当周美国及发达欧洲股票型基金出现净流入,其余股票型基金普遍出现净流出;当周全球债券型基金主要流入日本和欧洲,债券型基金从新兴市场、美国和印度流出。16日,央行对19家金融机构开展MLF操作,央行出手旨在稳定市场预期,避免恐慌情绪蔓延;本周日央行议息会议召开,日本央行如期按兵不动,日本经济数据加强日本经济复苏趋势。12月14日至16日,中央经济工作会议在北京召开,此次会议最大的看点在于改革。美国新总统特朗普的内阁成员已经初步规模。德银与美国司法部原则上就MBS不当销售案件达成和解,同意支付31亿美元的民事罚款,另外在美国提供41亿美元的客户补偿。

 

12月21日当周,全球股票基金、债券基金均呈现净流出。EPFR监测的全球股票基金期间出现37.63亿美元资金净流出,全球债券基金出现34.42亿美元资金净流出。从年初至今,全球债券基金累计净资金流入14.4349亿美元,全球股票基金累计净资金流出931.82亿美元。

 

原因及逻辑:

 

12月21日当周美国及发达欧洲股票型基金出现净流入,其余股票型基金普遍出现净流出;当周全球债券型基金主要流入日本和欧洲,债券型基金从新兴市场、美国和印度流出。

 

12月21日当周中国股市资金延续上周流出行情,流出幅度显著放宽,呈现13.49亿美元净流出,上周为0.004亿美元净流出,四周均值为净流出5.12亿美元。当周中国债市资金延续上周流出的情况,资金净流出0.68亿美元,上周为净流出0.87亿美元。A股ETF逆转上一周资金流入的情况,本周资金净流出8.49亿美元,上周为净流入2.61亿美元。四周均值再度逆转,呈现净流出。

 

12月21日当周香港股票基金继续延续上周流出行情,本周资金净流出1.85亿美元,上周净流出约0.22亿美元,已连续八周呈现净流出。本周香港股票ETF逆转连续十一周的资金流入状态。12月21日当周,香港股票ETF呈现0.86亿美元净流出,上周为0.30亿美元净流入。

 

12月16日-12月22日,港股通额度共使用52.53亿元;沪股通额度共使用-42.61亿元;港股通日均使用额度为10.51亿元,沪股通日均使用为-8.52亿元。

 

本周四美元兑人民币中间价报6.9435。本周人民币兑美元中间价累计下调146个基点。本周人民币贬值加剧,上周五收盘下跌至6.9508,本周一回拉至6.9312,其后几天在6.94点位附近拉锯。

 

正文:

 

12月21日当周中国股市资金延续上周流出行情,流出幅度显著放宽,呈现13.49亿美元净流出,上周为0.004亿美元净流出,四周均值为净流出5.12亿美元。12月14日至16日,中央经济工作会议在北京召开,会议认为,“经济形势总的特点是缓中趋稳,稳中向好”,表述中突出了产能过剩、内生动力不足、金融风险及地区分化(关注东北)等问题。政策基调方面,更加突出供给侧改革的主线。

 

 

12月21日当周中国债市资金延续上周流出的情况,资金净流出0.68亿美元,上周为净流出0.87亿美元。累积资金流出继续扩大。中国债市连续七周出现净流出。16日,央行对19家金融机构开展MLF操作,共3940亿元,其中6个月2070亿元,1年期1870亿元。央行出手旨在稳定市场预期,避免恐慌情绪蔓延。央行似乎更倾向于延长创新工具久期。

 

 

截至周三收盘,当周上证综指遭遇重创,12月21日收报3137.43点,一周微跌0.10%。上周末中央经济工作会议召开,央行展开MLF操作,市场趋稳,上证指数小幅震荡。

 

 

12月21日当周香港股票基金继续延续上周流出行情,本周资金净流出1.85亿美元,上周净流出约0.22亿美元,已连续八周呈现净流出。截至12月21日收盘,恒生指数报收21809.80点,跌2.88%。

 

 

12月21日当周,美国股票型基金出现0.80亿元净流入,发达欧洲股票型基金出现6.95亿美元净流入,其余股票型基金普遍出现净流出,日本出现流出8.37亿美元,印度出现流出3.80亿美元,新兴市场出现流出32.73亿美元。本周全球接连发生三次恐袭,其中两次在欧洲。俄罗斯驻土耳其大使遇刺;德国圣诞夜恐袭,12人死亡;苏黎世清真寺发生枪击案,3人受伤。预计下周资金或将从发达欧洲出逃。

 

 

12月21日当周全球债券型基金主要流入日本和欧洲,分别流入1.19亿美元和2.88亿美元;债券型基金从新兴市场、美国和印度流出,分别流出10.68亿美元、23.13亿美元和0.49亿美元。12月20日中午,日银金融决策会议决议通过。日本央行如期按兵不动,维持政策利率、国债收益率目标、国债持有量年增幅目标不变。日本经济数据加强日本经济复苏趋势,金融政策维持不变符合市场预期。

 

 

A股ETF逆转上一周资金流入的情况,本周资金净流出8.49亿美元,上周为净流入2.61亿美元。四周均值再度逆转,呈现净流出。

 

 

本周香港股票ETF逆转连续十一周的资金流入状态。12月21日当周,香港股票ETF呈现0.86亿美元净流出,上周为0.30亿美元净流入。本周恒生指数遭遇重挫资金连续十一周净流入遭到终结。

 

 

10月份美国大选临近,金融资金开始向日本等传统避险国家转移,金融占外资投资比重下降至45.60%,9月份该比例为48.05%。2016年10月现金、能源、材料、工业、可选消费、必选消费和IT占比较上一月增加;而医疗、金融、电信、公用事业和其他领域投资占比有所下降。受中国原材料市场回暖,价格回升影响,材料投资大幅上涨。

 

 


10月资金流入现金、能源、材料、工业、可选消费、必选消费和IT;而医疗、金融、电信、公用事业和其他出现资金流出。

 

 


10月流入中国股票资金延续上月流入行情,10月流入中国股票为7.04亿美元。外资开始增加在中国股市的投资。而债券市场仍是资金流入的状态,10月实现流入1.56亿美元。10月份流入中国股债资金合计8.60亿美元,而9月份流入6.45亿美元。10月中国外汇储备略有下降,10月以美元计价的外储水平下降457.3亿美元至3.121万亿美元。主要原因是央行为稳定人民币汇率而卖出美元,以及资本外流增加。考虑到12月美联储加息概率大,中国将面临更大的人民币贬值压力。

 


10月底中美十年期国债收益率差达到92bp,而上月利差为114bp,利差进一步减小。主因美国国债利率上升。美国经济复苏势头良好,12月加息概率上升,推动投资者转向国债之外的投资,推升了美国国债的收益率。受全球债市前景不明朗影响,中国债市投资人信心下滑,10月份国债收益率上升8bp。

 

 

从12月份议息会议的经济预测以及利率点阵图来看,对比9月份的会议情况,利率点阵图显示利率2016年加息落地,2017年前瞻指示加息由2次增加为3次,美联储渐进加息的路径保持不变,但态度更加偏鹰。

 

 

10月底,政府信用CDS价格有所上升,10月底CDS指数为109.8,而9月底CDS指数为106.5,CDS指数上升3.3。中国信贷总量快速增加,居民杠杆率提升迅速,叠加对中国长期经济低迷的悲观预期,10月中国政府CDS有所上升。

 


本周四美元兑人民币中间价报6.9435。本周人民币兑美元中间价累计下调146个基点。本周人民币贬值加剧,上周五收盘下跌至6.9508,本周一回拉至6.9312,其后几天在6.94点位附近拉锯。

 

 

12月22日美元兑人民币即期汇率为6.9466。即期汇率再度受挫。本周央行为稳定债市市场,逆回购操作连续出现净投放,人民币汇率承压。

 

 

12月16日-12月22日,港股通额度共使用52.53亿元;沪股通额度共使用-42.61亿元;港股通日均使用额度为10.51亿元,沪股通日均使用为-8.52亿元。本周,中国股票型基金出现大幅度净流出,大陆资金大量由沪港通向香港流动。

 

 

本文转载自环球老虎财经,阅读原文

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