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8月进出口数据出炉!透露哪些信号?如何解读?

海关总署今日(9月8日)公布的数据显示,中国8月出口同比(按人民币计)6.9%,预期8.7%,前值11.2%。8月进口同比(按人民币计)14.4%,预期11.7%,前值14.7%。8月贸易帐(按人民币计)2865亿,预期3357亿,前值3212亿。这些数据透露哪些信号?该如何解读?

中国商务部:中国出口放缓因基数因素、人民币因素影响

中国商务部国际贸易经济合作研究院国际市场研究所副所长白明表示,出口两个月连续放缓,主要两个因素;

①一是基数因素,因为去年上半年出口形势不是很好直到下半年有所缓和,尤其8月是个拐点,在这之后逐渐提升,因此比较难看到大的增量;

②二是今年以来人民币汇率逐步升值,此外再加之国际上的竞争比较激烈,造成出口放缓;

③进口方面基本影响不大,而且人民币升值后刺激了进口,另外大宗商品也需要补库存,供给侧结构改革也需要补短板;

④整体来看,出口增速逐级回落也不会很多,外贸的常态基本是逐步趋稳、三驾马车趋稳趋同。

交通银行:中国出口增长态势平稳,全年出口形势乐观

①交通银行金融研究中心高级研究员刘学智认为,中国出口增速有一定幅度下降,但整个出口保持正增长态势,基本平稳,月度波动比较大。从整体状态看,出口增速未来会有一点回落,外需增长复苏带来促进作用上半年非常明显,但在当前国际环境下,全球经济缓慢复苏,难以支撑持续增长;

②今年出口形势还是比较乐观,上半年增速快,拉动明显,下半年出口增速低一些;

③进口增长快反映国内内需较好,也有价格因素。进口有望保持增长,下半年增速有可能略微下降,这轮价格上涨始于去年下半年,此外受房地产投资增速趋降的拖累,国内需求略减弱。

联讯证券:中国8月出口受国外经济转暖提振

联讯证券宏观研究团队认为,出口微降但仍较好,国外经济环境转暖,欧美经济持续复苏,对8月份出口形成强劲支撑;

①国内经济比预期要好,大宗商品价格上涨、人民币升值,美元贬值带动了进口增加,进口可能会保持比较强的态势;三季度整个外贸进出口情况仍将保持比较平稳的态势;

②近期外汇储备连续正增长,外汇占款可能将结束负增长的格局,接下来一段时期可能会进入资金回流的阶段,将会市场整个风向的变化产生影响。

中国银行:中国出口受全球贸易减缓拖累,人民币升值影响料不大

①中国银行国际金融研究所研究员盖新哲表示,中国8月出口数据符合预期,因全球贸易自去年中复苏以来已持续较长时间,目前高峰已过,8月韩国、越南等的出口增速都在回落,意味着全球贸易复苏动力已经没有那么强;

②不过,进口数据略超预期,目前国内需求、价格、生产均保持稳定,预计未来进口增速会继续保持平稳,而不会延续上半年的高增速水平;

③展望今年余下月份,进出口增速将继续分化,要关注美欧经济的复苏动力;预计人民币升值的影响不会太大,因此次升值主要在于美元走弱,其他货币也会因此受到影响,因此不是影响出口的核心因素。

首创证券:中国8月出口受台风影响,未来人民币升值或影响出口

①首创证券首席宏观分析师张一表示,中国8月出口低于预期,和去年高基数有关,也有台风因素,主要贸易港口除了长三角还有珠三角,8月台风影响港口装卸,也导致出口比较低;

②他认为,进口数据还可以,有大宗商品量价齐升的因素,也反映出国内市场复苏态势比较平稳,下半年经济值得期待,全年10%左右的增长问题不大;

③不过整个出口动力,内生性还不太足,还是依赖传统的出口产品,结构没有太大的变化,出口复苏基础并不牢固,人民币过快升值有可能对出口带来出乎意料的影响。

兴业研究宏观团队:出口放缓或因受人民币升值拖累

以美元计价,8月出口回落1.7个百分点至5.5%,进口反弹2.3个百分点至13.3%:一方面,美国、欧元区制造业PMI仍处景气高位,同时8月韩国、越南出口仍维持在17.4%和17.9%的增速,这均折射外需整体不弱;但中国出口连续两个月放缓,这或更多受人民币升值带来出口成本上升拖累;另一方面,进口超预期反弹,这与企业为了应对采暖季环保限产而将生产计划提前有关。

九州证券全球首席经济学家邓海清:出口如期见顶回落 数据再证“新周期到来论”属后知后觉

1、8月进出口数据背离,一方面外需和出口见顶回落,另一方面内需仍然较强,2017年大概率“前高后低”,既没有“强复苏”,也没有“二次探底”。从数据上看,一方面,8月出口同比6.9%,再次创2017年以来新低(2月低值属于春节因素),2016年以来支撑中国经济需求的“出口动能”可能已经见顶;另一方面,目前来看,房地产投资断崖式下滑可能性不大、出口同比仍处于历史较高水平、2017年以来消费较2016年上台阶,以及8月进口同比远超出市场预期,也反映出中国经济内在动力仍然充足,因此,2017年下半年经济“强复苏”、“二次探底”可能性较小。

2、8月进口同比14.4%,较7月略微下滑,但明显好于市场预期,但与此同时,8月进口数据却明显下滑,远低于市场预期,两者之间的走势出现了小幅背离。我们发现,2017年以来,进口同比数据一直要好于出口同比,两者之间的背离并非新鲜事,只是8月背离过于明显。究其原因,我们认为,可能的原因在于,由于中国的贸易结构中,进口的产品一直以原材料为主,但2017年以来全球大宗商品价格处于高位水平,价格的因素推高了中国进口金额走高,这可能是两者背离的主要原因。

3.至于8月出口同比进一步下滑的原因,我们认为,主要包括以下四个方面:一是目前特朗普政治给美国经济带来了较大的不确定性,再加上,特朗普301贸易政策同样对中国出口带来一定的影响;二是欧洲、日本经济目前处于高位震荡的阶段,欧日经济的阶段性见顶可能也使得中国出口不会出现进一步回升;三是8月人民币兑美元汇率出现快速上涨,人民币汇率的大涨可能对出口同样带来了不利影响;四是出口同比的回落同样存在高基数的问题,根据出口同比,大致估算8月出口额约为13600亿元,依然处于2017年以来的高位水平。

  

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9月 5日 9:30 CST 发布

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9月 5日 9:30 CST 发布

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