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管 清友

管 清友

社科院博士、清华大学博士后。现任盘古智库学术会秘书长,盘古智库学术委员会委员,民生证券研究院副院长、宏观研究中心总经理、首席宏观研究员。

这一轮猪周期有何不同--债市因素梳理 Translated

2017年 5月 16日 0:09 AM| 宏观经济 评论

从供给端来看,影响猪肉价格波动的核心因素包括养殖周期和疫情。从需求端来看,猪肉的消费端具有十分明显的季节性特征。每年春节期间猪肉消费较高,二季度猪肉消费相对偏少。 猪周期背后的逻辑直指供给与需求的博弈 从供给端来看

一个优质的PPP项目是怎样炼成的 Translated

2016年 10月 5日 5:34 AM| 评论 商业

如何挑选出优质的PPP项目成为投资者面临的一大难题?看地区市场需求,看政府财力,看信用水平等 中国已成为全球最大的PPP市场。截止2016年9月,全国PPP综合信息平台入库项目10170个,总投资额12万亿元。一万个PPP项目有一万个不同的样子

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经济

国务院:同意在浦东新区进一步推进“证照分离”改革试点

据中国政府网11日消息,国务院发布关于上海市进一步推进证照分离改革试点工作方案的批复。 批复称,同意在上海市浦东新区进一步推进证照分离改革试点,试点期为自批复之日起至2018年12月31日。原则同意《上海市进一步推进证照分离改革试

统计局:1月份CPI、PPI同比涨幅有所回落

国家统计局今天发布的2018年1月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示,CPI环比上涨0.6%,同比上涨1.5%;PPI环比上涨0.3%,同比上涨4.3%。对此,国家统计局城市司高级统计师绳国庆进行了解读。 一、CPI

中国1月CPI同比涨1.5% PPI同比涨4.3%

国家统计局今日(2月9日)公布的数据显示,中国1月CPI同比1.5%,预期1.5%,前值1.8%;1月PPI同比4.3%,预期4.3%,前值4.9%。 1月CPI具体数据如下: 2018年1月份,全国居民消费价格同比上涨1.5%。其中,城市上涨1.5%,农村上涨1.5

中国1月进出口增速双双超出预期!

中国1月进出口增速双双超出预期!海关总署今日(2月8日)公布的数据显示,今年1月份,我国货物贸易进出口总值2.51万亿元人民币,比去年同期(下同)增长16.2%。其中,出口1.32万亿元,增长6%;进口1.19万亿元,增长30.2%;贸易顺差1358亿元

李克强主持召开国务院常务会议 听取办理全国人大代表建议和政协委员提案情况汇报等

据中国政府网,国务院总理李克强2月7日主持召开国务院常务会议,听取办理全国人大代表建议和政协委员提案情况汇报,推进依法科学民主决策提升政府工作水平;部署进一步采取市场化债转股等措施降低企业杠杆率,促进风险防控提高发展质量;通

技术性分析

FxWirePro: 在0.93220上方买入美元/瑞士法郎

美元/瑞士法郎2月2日在触及0.92556的低位后横盘。过去两个交易日里在0.93368和0.92550之间震荡。目前交投于0.93155附近。 从技术上来看,小时图中美元/瑞士法郎高于小时转换线0.9303和基准线0.9307。近期日内阻力位于0.93220附近...

万凯梓:靓丽非农重击黄金 多头失宠关注1330支撑

辞旧迎新,一月谢幕,二月初始,在这一月的投资路上,你获取什么,得到什么?内心的挣扎与喜悦唯有自己的心能懂。辗转反侧又是一个重新的开始,因为笔者的思绪一直紧跟于你的身后,先忧而忧,先乐于后乐也!毕竟你和万老师的目标就是实现共

FxWirePro: 黄金在FOMC会议后走高,建议逢低做多

黄金在FOMC会议后大幅上涨,从1332的低位一度飙升近15美元。美元指数在触及89.64的高位后目前依然处于盘整阶段。黄金目前交投于$1342.37附近。 美元指数在美国FOMC会议后走低。美联储将利率维持在1.25%-1.50%不变。美联储在声明中发表

FxWirePro: 瑞波币在0.85得到支撑 跌破则继续下看

主要支撑0.85(1月16日) 瑞波币1月18日在1.7190附近形成了临时顶部,此后大幅下跌。一度跌至0.9860,目前交投于1.00790附近。 瑞波币小幅反弹至1.40600附近,仅在站稳1.410上方才会进一步上行,目标继续上看b1.60/1.7190,突破1.7200则确

FxWirePro: 白银在17.40得到支撑 继续看空

白银交投于17.23美元附近。 日内高位$17.37,低位$17.18。 只要未破17.37的阻力,日内依然看空。 收于$17.32上方则将依次上测$17.52,$17.67,$17.76,$17.90和$18.19等关键阻力位。 跌破$17.32则将依次测试$17.18,...

深度

FxWirePro: 随着韩国出口商的对冲情绪持续高涨,美元/韩元触及1年低位

随着经济增速前景持续改善,韩国央行行长被广泛认为鹰派,市场预期韩国央行将进行2011年以来首次加息。 此外,IMF本周上调韩国增速预期,进一步增大了加息概率。 因此,债券收益率普遍上涨。鉴于汇率上升以及出口商持续的对冲需求,韩

FxWirePro: 美元/加元偏度存在机会,建议在风险事件中对冲最优化

3月期隐含波动率的正偏度延伸表明应选择虚值看涨期权,而同一到期日上风险逆转显示上行风险。 因此,建议买入美元加元3月期风险逆转,行权价为1.3440/1.2450 (现价:...

FxWirePro: 欧元/日元对冲策略

请注意风险逆转仍表明下行风险,而同一到期日上隐含波动率的正偏度显示对冲者对虚值看跌期权的偏好。 卖出6月期25日欧元日元风险逆转(买入欧元看涨期权-卖出欧元看跌期权),进行delta对冲。 买入3月期30日欧元看跌期权/日元看涨期权

FxWirePro: 卢布与原油走向背离,beta值在新兴市场货币中处于高位

随着俄罗斯第三季度GDP和十月制造业数据低于预期,卢布隐含波动率下降,俄罗斯央行行长Nabiullina表示乐观,她上周表示今年GDP增速可能达到1.8%。今年9月,鉴于实际经济数据强劲,俄罗斯央行将2017年增速预期上调至1.7%-2.2%。 随后,第

FxWirePro: 英镑/美元风险逆转和偏度表明对冲情绪的转变,隐含波动率依然较低,建议使用带式期权

场外市场展望和期权策略: 通过敏感性工具可以看出,风险逆转的正向移动表明标的外汇价格的上行风险。 2月期隐含波动率的正偏度表明市场对虚值看涨期权的偏好,这意味着平价看涨期权更可能在到期时转为实值,同时长期合约隐含波动率下

研读&分析

天风证券:美股大调整不会是1999股灾重演

美股高估值面临利率政策转向带来的风险 货币政策边际收紧,估值下移,利息增加,低利率下的发债回购增厚EPS模式恐难以为继。新一轮加杠杆用于资本开支周期刚刚开启,但资本开支增速主要由能源板块贡献。 全球流动性在收缩,外部环境越

FxWirePro: 欧元/英镑面临超卖压力,买入看涨价差

欧元/英镑在当前0.87300.9025区间的中点附近盘整,日内研究依然偏超卖,警告了近期的下行有限。我们在关注几个重要交叉。 我们依然认为尽管近期英国央行加息,英镑的总体趋势没有太偏看涨。我们依然维持空头观点,但未来几周数据会影响英

FxWirePro: 欧元/英镑面临超卖压力,买入看涨价差

欧元/英镑在当前0.87300.9025区间的中点附近盘整,日内研究依然偏超卖,警告了近期的下行有限。我们在关注几个重要交叉。 我们依然认为尽管近期英国央行加息,英镑的总体趋势没有太偏看涨。我们依然维持空头观点,但未来几周数据会影响英

10月进出口数据出炉!市场机构怎么看?

中国10月进出口数据出炉!数据显示,按人民币计,中国10月出口同比6.1%,预期7%,前值9%;10月进口同比15.9%,预期17.5%,前值19.5%;10月贸易帐2544.7亿,预期2804.5亿,前值1930亿。这些数据透露什么信号?市场机构怎么看? 中国国际经

FxWirePro: 通过3向跨式期权vs虚值看涨期权对冲英镑/澳元

对冲框架: 3向跨式期权 vs 看涨期权 价差比率: (买入1: 买入1: 卖出1) 执行策略: 买入英镑澳元delta为-0.49的2月期平价看跌期权,买入2月期delta为0.51的平价看涨期权,同时卖出2周期theta值为正或接近0的虚值看涨期权。 原理:...

评论

统计局:2017年工业利润实现快速增长

国家统计局工业司何平博士今日在该局官网发文称,国家统计局1月26日发布的工业企业财务数据显示,2017年,规模以上工业企业实现利润75187.1亿元,比上年增长21%,增速比2016年加快12.5个百分点,是2012年以来增速最高的一年。 一、工业企

新华社评论员:为新时代伟业提供有力宪法保障

新华社评论员文章称,宪法是国家的根本法,是治国安邦的总章程,是党和人民意志的集中体现。党的十九届二中全会审议通过了《中共中央关于修改宪法部分内容的建议》,对宪法修改作出重要部署。这是国家政治生活中的一件大事,是党中央从新时

大宗商品概览(能源类)

能源类商品今天下跌。一周走势参考图表。 WTI原油 伊朗和委内瑞拉的地缘政治紧张和库存下滑推升油价走高。今日交投区间为$64.6-$64.1。 WTI原油目前交投于$64.4/桶,短期支撑位于$62区域,阻力位于$66区域. 布伦特原油...

FxWirePro: 彭博报道中国可能重新评估美国国债购买规模,美元应声下跌

周三随着报道称中国可能重新评估美国国债购买规模,美国国债以及美股应声下跌。彭博社最新消息称中国在考虑缩减美国国债购买规模。据该报道,中国政府官员在审核了中国3万亿美元的外汇储备后作出该评论。 中国和日本是美国国债的最大持有

统计局:12月制造业PMI和非制造业PMI走势总体平稳

2017年12月31日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此,国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河进行了解读。 一、制造业采购经理指数延续扩张态势 2017年,制造业PMI总体走势稳中有升,年均
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