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姜 超

姜 超

姜超,清华大学经济学博士,2013年加入海通证券研究所,现任研究所副所长、首席宏观债券分析师。姜超曾以团队成员身份获2006年新财富债券研究第一名。此后,姜超在固定收益研究领域连年上榜,包括1次第四名、2次第三名、3次第二名,并在2014年和2015年蝉联新财富该研究领域的第一名。此外,在宏观经济研究领域上,姜超曾在2013年、2014年连续夺得新财富该研究领域的冠军,2015年时被国泰君安任泽平反超,获该领域第二名。

债牛短期受阻,违约风险分化

2018年 8月 21日 6:19 AM| 宏观经济 投资 调查&分析

【信用债观察】违约风险分化:去杠杆大方向不变,宽货币难以向宽信用全面传导,信用违约风险将会分化。一方面,资管新规虽放松但打破刚兑、规范影子银行的大方向不变,非标融资只是降幅趋缓,但萎缩趋势不变;另一方面,金融机构风险偏好仍

资金供需与利率走势

2018年 7月 17日 1:08 AM| 宏观经济 评论 调查&分析

流动性数量与利率,正相关还是负相关? 今年以来,债市走出了牛市行情,标志性的10年期国债利率从年初的3.88%降至3.48%,降幅达40bp,而10年期国开债利率从4.82%降至4.11%,降幅达71bp。如何解释利率的大幅下行? 从货币增速的角度来

5月经济改善,6月开局偏弱——海通宏观周报

2018年 6月 11日 1:38 AM| 宏观经济 调查&分析 评论

从传统消费到新兴消费。目前中国消费支出中依然是传统消费占主导,占比高达80%,各主要发达国家该比重普遍低于中国,而印度仍高于中国。但过去几年中国传统消费比重正不断下降,主要驱动力一是收入上升带动新兴消费崛起,二是人口老龄化令耐

旧不如新,少即是多——兼论为何要坚定看好创新和债市!

2018年 3月 21日 1:32 AM| 宏观经济 评论 调查&分析

站在债务周期的拐点上,中国经济的未来在于成功降杠杆,减少无效融资需求,让利率自然下降,同时要提高大力发展股权融资,帮助创新和服务型企业成长。因此我们对于未来,坚决不看好依赖债务的地产泡沫,坚定看好创新服务类资产和类债券的稳

旧不如新,少即是多——18年2季度经济与资本市场展望

2018年 3月 7日 2:08 AM| 调查&分析 评论 宏观经济 投资

美国经济扩张周期尾声。17年4季度以后,美国国债利率持续飙升而美元大幅贬值,意味着美国处在经济扩张的尾声阶段。17年美国GDP增速2.3%,远低于15年的2.9%。本轮美国经济扩张已经历105个月,也接近历史极限。其失业率只有4.1%,上两次降至4%

PMI小幅下滑,资金短期充裕,债市情绪回暖——海通宏观债券周报

2018年 2月 5日 7:21 AM| 评论 调查&分析

宏观专题:人民币升值影响有多大? 本轮升值有何不同?05年汇改后人民币的升值,背后推动力是中国经济向好和国际竞争力的提升。而17年以来,人民币升值主因是美元指数的走弱,背后是人民币的定价机制更多参考一篮子货币,更多是被动升值

管窥18年经济,即将发生的五大逆转

2018年 1月 16日 1:43 AM| 评论 宏观经济

新年第二周,美股继续新高,欧日股市下跌,韩印港等新兴市场涨跌互现,黄金和石油大涨,金属价格有涨有跌,国内股涨债平。 开年以来,上证指数走出了罕见的11连阳,市场对新一年的股市行情充满希望。而年初的金融市场表现依然是去年风格

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经济

习近平回信勉励广大民营企业家

据央视网报道,中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平10月20日给万企帮万村行动中受表彰的民营企业家回信,对民营企业踊跃投身脱贫攻坚予以肯定,勉励广大民营企业家坚定发展信心,踏踏实实办好企业。 习近平表示,看到有越来越

中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤就当前经济金融热点问题接受采访

据新华社报道,10月19日上午,中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤就当前经济金融热点问题接受了人民日报记者龚雯、新华社记者赵承、中央电视台记者许强的联合采访。以下是采访记录。 记者:刘副总理,我们知道您非常忙,但当前经济金

9月社会消费品零售总额同比增长9.2% 高于预期

中国9月社会消费品零售总额同比9.2%,预期9%,前值9%。1至9月社会消费品零售总额同比9.3%,预期9.3%,前值9.3%。 国家统计局公布的数据显示, 2018年9月份,社会消费品零售总额32005亿元,同比名义增长9.2%(扣除价格因素实际增长6.4%,

1至9月城镇固定资产投资同比增长5.4% 高于预期

中国1至9月城镇固定资产投资同比5.4%,预期5.3%,前值5.3%。 国家统计局公布的数据显示,2018年1-9月份,全国固定资产投资(不含农户)483442亿元,同比增长5.4%,增速比1-8月份小幅回升0.1个百分点。从环比速度看,9月份固定资产投资(

中国9月工业增加值同比增长5.8% 不及预期

中国9月规模以上工业增加值同比5.8%,预期6%,前值6.1%。1至9月规模以上工业增加值同比6.4%,预期6.4%,前值6.5%。 国家统计局公布的数据显示,2018年9月份,规模以上工业增加值同比实际增长5.8%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际

技术性分析

万凯梓:全球股市哀声一片 避险提振黄金多头稳固

受美联储公布鹰派基调的影响,美元持续反弹,周四早盘黄金承压一度跌破1220美元关口并触及日内低位1218美元一带,但短期空头并没有延伸,欧美时段持续走高,一度再度升上1230美元,原因在于欧盟峰会在关键议题上的讨论再度陷入僵局,投资者

万凯梓:美联储放鹰提振美元 黄金承压处于高位调整

国际黄金周三亚市早盘开于1224.03美元一线后金价小幅下挫,不断走低,录得日内低点1219.92美元一线后反弹,金价震荡上行。欧市金价延续涨势后转盘整,多空争夺。美市多头上攻,录得日内高点1229.50美元一线后转跌,金价震荡下行,不断走低,

FxWirePro: 美元/人民币重回6.92上方 中间价为6.8103

美元/人民币目前交投于6.9214附近。 日内高位6.9244,低位6.9101。 只要未突破阻力位6.93,则日内趋势依然呈中性。 站稳6.9289上方则将依次看向6.9347,6.9525,6.9620和6.9850。 ...

万凯梓:美元止跌挣扎95关口 黄金高位调整莫追多

国际黄金周二亚市早盘开于1226.54美元一线后金价小幅下挫,之后转涨震荡上行。欧市金价延续涨势,录得日内高点1232.37美元一线后转跌,金价震荡下行。美市金价窄幅下跌,不断触及低位,录得日内低点1223.73美元一线后小幅反弹,终收于1224.5

FxWirePro: 白银在14.50美元上方得到支撑 有望进一步上行

白银目前交投于$14.70附近。 日内高位$14.72,低位$14.59。 只要守住$14.58的关键支撑,则日内趋势依然看多。 日内收盘在$14.67上方则将依次测试$14.82,$14.98,$15.10,$15.32和$15.47等关键阻力位。 ...

深度

FxWirePro: 美元走强 黄金跌破20均线 建议逢高做空

昨日由于美元走强,黄金下跌近25美元。全球股市在经历大幅下挫后企稳。美股反弹以及美元小幅上涨导致黄金跌至$1320,目前交投于$1329附近。 美国10年期国债收益率在触及4年高位2.86%后开始大幅下跌,这是由于投资者大量抛售股票,转向风险

FxWirePro: 白银呈过山车行情 站稳16.70上方则将继续上行

白银目前交投于16.72美元附近。 日内高位16.75美元,低位16.58美元。 只要守住16.55的关键支撑位,则日内继续看多。 站稳$16.70上方则将依次测试$16.95,$17.08,$17.22,$17.40和$17.52等关键阻力位。 日内收于$16.55下方则将依次测试$1

FxWirePro: 随着韩国出口商的对冲情绪持续高涨,美元/韩元触及1年低位

随着经济增速前景持续改善,韩国央行行长被广泛认为鹰派,市场预期韩国央行将进行2011年以来首次加息。 此外,IMF本周上调韩国增速预期,进一步增大了加息概率。 因此,债券收益率普遍上涨。鉴于汇率上升以及出口商持续的对冲需求,韩

FxWirePro: 美元/加元偏度存在机会,建议在风险事件中对冲最优化

3月期隐含波动率的正偏度延伸表明应选择虚值看涨期权,而同一到期日上风险逆转显示上行风险。 因此,建议买入美元加元3月期风险逆转,行权价为1.3440/1.2450 (现价:...

FxWirePro: 欧元/日元对冲策略

请注意风险逆转仍表明下行风险,而同一到期日上隐含波动率的正偏度显示对冲者对虚值看跌期权的偏好。 卖出6月期25日欧元日元风险逆转(买入欧元看涨期权-卖出欧元看跌期权),进行delta对冲。 买入3月期30日欧元看跌期权/日元看涨期权

研读&分析

统计局:9月份CPI、PPI涨幅总体平稳

国家统计局今天发布了2018年9月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据。对此,国家统计局城市司高级统计师绳国庆进行了解读。 一、CPI环比涨幅与上月相同,同比涨幅略有扩大 从环比看,CPI上涨0.7%,涨幅

世界银行维持中国2018年经济增速预测在6.5%不变

​​​尽管外部环境不利,东亚太平洋地区的发展中国家增长前景仍很乐观,世界银行最新《东亚经济半年报》称。2018年东亚太平洋地区发展中国家增速预计将达6.3%,低于2017年,原因是中国经济再平衡导致增速持续放缓。...

统计局:9月中国制造业PMI和非制造业PMI一降一升

2018年9月30日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此,国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河进行了解读。 一、制造业采购经理指数持续位于扩张区间 ...

统计局:工业利润增速有所减缓 结构趋于改善

国家统计局9月27日发布的工业企业财务数据显示,2018年1-8月份,全国规模以上工业企业利润总额同比增长16.2%,增速比1-7月份减缓0.9个百分点,其中,8月份利润同比增长9.2%。国家统计局网站发布该局工业司何平博士对上述数据的解读。 ...

统计局:8月份CPI、PPI稳中略涨

国家统计局今天发布了2018年8月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据。对此,国家统计局城市司高级统计师绳国庆进行了解读。 一、CPI环比、同比涨幅稳中有升 从环比看,CPI上涨0.7%,涨幅比上月扩大0.4

评论

美国股灾及其背后的意义

股灾,上周在全球范围内蔓延。这场灾难没有特别的消息催化剂,汇率也未见突出的变化,但是却触发了投资者的强烈抛售,由美国波及世界各地。这次股灾源自美国国债市场,联储九月例会加息后,美国国债一路下滑,十年期国债利率一度升到3.26%,

统计局:8月份国民经济保持总体平稳、稳中向好发展态势

统计局网站今日发文称,8月份,生产需求平稳,就业物价稳定,转型升级持续,质量效益改善,国民经济继续保持总体平稳、稳中向好发展态势。 一、工业生产略有回升,企业利润较快增长 ...

统计局:8月中国制造业PMI和非制造业PMI在扩张区间小幅上升

2018年8月31日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此,国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河进行了解读。 一、制造业采购经理指数微升 ...

统计局:7月份国民经济运行总体平稳 稳中有进

国家统计局今日(8月14日)发文称,7月份,生产需求基本平稳,就业物价总体稳定,经济结构继续优化,质量效益稳步提升,国民经济保持总体平稳、稳中有进、稳中向好发展态势。 一、工业生产平稳,结构优化效益改善 ...

统计局:7月份CPI略有上涨、PPI涨幅回落

国家统计局今天发布了2018年7月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据。对此,国家统计局城市司高级统计师绳国庆进行了解读。 一、CPI环比由降转升,同比涨幅略有扩大 从环比看,CPI上涨0.3%,主要受非食
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