当央行看不见通胀时……

2019年 3月 25日 0:49 AM| 评论 宏观经济

美欧央行不约而同地发出类似的讯号，预期出现的通货膨胀并没有现身。通货膨胀不仅是物价，更是消费预期。没有了对物价上升的预期，消费者便推后购买决定，消费转弱则影响企业的投资决定；经济增长放缓，随之就业市场不景。这是日本经济过去

中国消费新故事：分化

2019年 3月 7日 7:52 AM| 宏观经济 评论

在经济分析员的职业生涯中，笔者讲了二十年的中国消费升级故事，去年却加入消费降级合唱团，调低了消费预测。 的确，在高企的房价和沉重的房贷压力下，中国的消费出现了罕见的放缓趋势，二锅头、方便面重新受到青睐，汽车销售出现颓势，

2019年全球经济的关键词：变

2019年 2月 12日 9:04 AM| 宏观经济 评论

在笔者眼中，2018年的关键词是变，2019年的关键词还是变，不过意思并不相同。 2018年的变的标志性事件，是鲍威尔上任，领导联储持续稳步加息，突然间触发了市场恐慌，不仅债市大跌，美国股市也出现了金融危机以来最惨烈的抛售。几乎与此

2019年，美元转贬

2019年 1月 30日 8:23 AM| 宏观经济 评论

看全球风险资产市场，最主要是判定两大风向标：美国国债利率和美元汇率。前者是资金成本的标的，因为美债代表无风险资金成本，是其它资产的定价锚；后者是资金流向的标的，折射着全球资产配置分布和资金的地域偏好。看通了资金市场的经纬，

全球金融去杠杆

2019年 1月 14日 1:23 AM| 宏观经济 评论

在2018年，所有资产种类中93%的投资是输钱的，上一次出现这种情况发生在1901年。 这个结果与年初时候分析员及投资者的预想大相径庭，包括笔者在内。回顾2018年初，特朗普当选美国总统掀起了对改革与减税的一片期望，美国经济增速远高过历

德拉吉，嘴炮掩护下的QE退出

2018年 12月 26日 1:12 AM| 宏观经济 评论

意大利在二次大战后曾经是一个工业大国，不过如今除了跑车和时装之外已经没有太多工业了。在金融圈里，美国人、英国人、中国人、法国人、俄罗斯人很多，意大利人就少见，但是意大利有一位金融奇才，马里奥-德拉吉，现任欧洲央行行长。 德

明年的全球经济形势更困难

2018年 12月 4日 1:47 AM| 宏观经济 评论

最近出来的第三季度增长数据，多数国家都是失望，美欧中日四大经济体的增长速度同告下滑，其中欧洲和日本更录得了负增长。表面上全球范围内的贸易纠纷，可能是带动全球增长回落的触发因素，实际上各国有各国自身的问题，短期的经济下滑可能