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2020年06月6日 01:05 AM 均为北京时间版本 :

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陶冬

陶冬，瑞信的董事总经理、亚洲区首席经济分析师，中国首席经济学家论坛理事。于1998年加入瑞士信贷第一波士顿，主管亚洲区经济研究。侧重于对中国经济的研究，但同时兼顾亚洲区其它国家和地区的研究。此前，曾任香港宝源证券高级经济分析师及中国研究部主管。陶冬为美国犹他大学博士，瑞士信贷第一波士顿(CSFB)亚洲区首席经济学家，瑞士信贷第一波士顿的董事。连续多年入选权威业内杂志、美国《机构投资者》亚洲区优秀经济分析员排名榜。曾对1997年亚洲金融风暴和2004年中国宏观调控作出过前瞻性分析和预警。曾于中国、美国及日本任职，自1994年起长驻香港。

中国太执着GDP增长了 Translated

2016年 10月 20日 5:35 AM| 宏观经济央行

我敢打赌，中国市民中明白GDP是什么的，一定比世界平均水平高出一大截。中国主流媒体中出现GDP的次数，比世界平均水平高出一大截。中国大小官员口中提到GDP的频率，也比他们的海外同行们高出一大截。中华人民共和国的前三十年中，统

联储加息再上台面全球贸易仍逊预期 Translated

2016年 10月 17日 0:31 AM| 宏观经济央行

风险资产动荡继续着，恐惧就微微减轻了一点，市场焦点多元化，不同资产种类的走势分歧。美国货币政策应该是上周的一个中心点，联储会议纪要显示部分议员认为需要尽早加息，接下来耶伦谈论需要对通胀多一点耐心，美国十年期国债利率上周升6点

TPP快寿终正寝了 Translated

2016年 10月 13日 0:56 AM| 宏观经济政治央行

TPP被中国人戏称为踢屁屁。这个特意排斥中国（anyone but...

英汇率惊颤跳水美就业温和攀升 Translated

2016年 10月 10日 0:16 AM| 宏观经济

某家银行的股价稳住了，某国的汇率跌趴下了，上周风险资产仍在风险的漩涡中挣扎前行，去杠杆、去风险乃是目前的全球主基调，美国就业数据和谷歌的新手机也无法帮助平抚市场的焦虑情绪。资金对欧洲银行危机的担心稍微喘定，英国就引爆了另一

罚单惊吓市场 QE触摸极限 Translated

2016年 10月 4日 0:48 AM| 宏观经济央行

美国总统候选人电视辩论辩了，胜负依然难分。OPEC会议开了，沙特时隔八年首度承诺减产，油价应声向上。不过上周风险资产的焦点，放在某家欧洲银行。周三彭博关于部分对冲基金将证券和现金移出这家银行，触发了市场对交易对手风险（third...

陶冬：房地产，我错在哪里，政府错在哪里？ Translated

2016年 9月 30日 1:24 AM| 宏观经济央行

中国许多城市的房地产市场，近来出现了井喷式价格上涨，资金爆出恐慌式抢购。一个号称上海浦东的新盘，其实距离陆家嘴尚有70公里，但是四百多套住房开盘后在两分钟内被抢光。为了规避限购政策，市民涌向离婚中心申请离婚，不堪人潮的离婚中

陶冬：联储利率鹰中带鸽日银变招放而实缩 Translated

2016年 9月 26日 0:36 AM| 宏观经济评论央行

美日央行政策会议，主导了上周的市场情绪。央行的动作并不大，对全球流动性的影响中期来看却未必不小，不过市场还是松了一口气，起码短期最坏的情况没有出现，股市债市各自上扬，市场动荡但快乐着。上周最大的看点是日本银行的会议结果，由

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经济

“小非农”数据好于预期美三大股指齐收涨

当地时间周三，美三大股指齐收涨，小非农数据好于预期。道琼斯工业平均指数收涨527.24点，报26,269.89点，涨幅2.1%。标普500指数收涨42.05点，报3,112.87点，涨幅1.4%。道指、标指均创3月4日以来最高收盘位。纳斯达克综合指数收涨74.54点，

华尔街聚焦放松的新冠封禁措施道指收涨267点

当地时间周二，道指连续第二日走高，投资者将注意力转向新冠大流行后更完整的商业活动预期，而非美国主要城市新近爆发的骚乱。当地时间6月1日18时30分，特朗普终于在白宫玫瑰园发表讲话，宣称如果各市、州不采取行动遏制抗议警察暴行的

华尔街期待经济复苏道指小幅收涨

当地时间周一，美股小幅收涨，投资者关注美国经济反弹的潜力。此外，中美贸易紧张局势，各国应对新冠疫情的举措也是关注焦点。道琼斯工业平均指数开盘后一度下挫，最终收涨91.91点，报25,475.02点，涨幅0.4%。标普500指数收涨11.42点，

全球市场周记：欧盟发债开新局美国解禁舒旧困

特朗普在推特上放了一个大广告，号称要对中国实施重大制裁，市场在颤栗中等待消息。星期五终于等到了特朗普的记者会，大嘴巴推出的基本上都是象征意义的措施，美股掉头上涨。上周除了中美关系，还有不少其它影响市场的消息。中国总理宣布了3

美股收跌道指收跌150点中概股收盘多数下挫

当地时间周四，美股收跌，收盘前一小时落入负值区间。道琼斯工业平均指数收跌一度升至25,758.79点，最终147.63点，报25,400.64点，跌幅0.6%。标普500指数收跌6.40点，报3,029.73点，跌幅0.2%。纳斯达克综合指数收跌43.37点，报9,368.99点，

技术性分析

邱文皓：黄金短线多空拉扯频繁日线破位或以靠近

黄金上周整体录得上涨，在非农利空价格短线大跌的情况下，金价未能延续跌势，而周初依托1460支撑震荡整理后拉升突破至1478一线逼近区间顶部阻力位，周四冲高1486一线大幅回撤20余美金，但周五反弹收复大部分跌势，并且价格站稳在1471上方，

邱文皓：黄金短线走势仍偏空下方关注1455

上周金价最后一个交易日跌逾1%，终盘收低0.23%至1460一线。因强劲的美国就业数据推高美元，令市场再度押注，美联储将维持利率不变。但金价盘中创四周新高至1484.10，美国和中国至今尚未签署10月份放风的第一阶段协议。而特朗普又对一些国家

经济数据乐观市场对贸易协议抱期望美三大股指齐创收盘纪录新高

当地时间周三，美股连续第四日走高，再创收盘纪录新高，但成交量减小，最新出炉的经济数据积极，市场对美中达成贸易协议抱有期望。周四将迎来感恩节假期，美股将休市，周五的交易时间也将缩短。道琼斯工业平均指数收涨42.32点，报28,164

邱文皓：1450支撑不破难大跌黄金短线震荡对待

隔日美元走低，盘中美元指数一度触及11月14日以来最高水平，瑞典克朗领涨，英镑则表现最差。现货黄金较日低回升逾10美元，刷新日高至1462.97，美元下滑支撑了金价，此外投资者寻求对冲，以防美国长周末期间贸易谈判破裂。油价上涨，布油涨近

投资者关注美中贸易谈判及鲍威尔讲话美三大股指齐创收盘纪录新高

当地时间周二，美三大股指齐创收盘记录新高，为本月第十次创收盘纪录新高。投资者关注美中贸易谈判及美联储主席鲍威尔对美国经济乐观的评价。道琼斯工业平均指数收涨55.21点，报28,121.68点，涨幅0.2%。标普500指数收涨6.88点，报3,140.

深度

统计局：11月份经济运行保持稳中有进发展态势

国家统计局官网今日（12月14日）发文称，11月份，在习近平新时代中国特色社会主义思想指导下，各地区各部门认真贯彻落实党中央国务院决策部署，按照推动高质量发展要求，坚持稳中求进工作总基调，坚定践行新发展理念，继续深化供给侧结构性

万凯梓：鹰派基调重燃加息预期黄金冲高承压多头依旧

美联储措辞基调由鹰派转向鸽派、G20峰会中美贸易战的和解以及隔日美债收益率反转致使美股遭到抛售引发市场避险情绪升温，美元大幅跳水，黄金震荡上行强势突破1240美元关口。但后续随着美联储高官威廉姆斯讲话鹰味十足以及本周初受到乐观贸易

邱文皓：黄金关注1242 上证50ETF期权交易正式上线

美国将在周三(12月5日)为已故前总统老布什举行国葬，当天该国金融市场将休市一天。由此引发的提前挤兑交易潮令市场在周二出现异动，美元指数先抑后扬，而美股三大指数则在美联储重磅官员威廉姆斯发表讲话声称将继续加息之后一路暴挫，道琼斯

邱文皓：12月加息再夯实黄金短期震荡对待

隔日美元指数窄幅震荡，仍承压于97关口下方。因美联储会议纪要几乎没有削弱对12月加息的预期，但增加了市场对利率接近中性的预期。除了货币政策，美国经济数据喜忧参半，显示消费者支出持续走强，但通胀放缓抑制美元升势。此外，G20领导人峰

万凯梓：G20峰会登场美元与黄金博弈多空之战

近期黄金走势主要受美元主导，美元冲高回落，黄金则止跌反弹，短期多头涨势虽有所延伸，但上行依然面临承压，整体仍旧是处于盘整之中。目前黄金震荡交投于1224美元水平附近，隔夜金价冲高回落，美国通胀数据不及预期一度加剧美指跌势，不过

研读&分析

统计局：3月份CPI涨幅回落 PPI降幅有所扩大

国家统计局今天发布了2020年3月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。对此，国家统计局城市司高级统计师董莉娟进行了解读。一、CPI环比由涨转降，同比涨幅回落 3月份，复工复产逐步加快，交通物流逐渐

解读：受疫情冲击2月份采购经理指数明显回落当前企业复工率回升较快将推动3月份采购经理指数上升

2020年2月29日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河进行了解读。 2020年2月份，中国采购经理指数受新冠肺炎疫情影响较大，制造业PMI为35.7%，比上月

解读：2019年工业利润有所下降效益状况结构性改善

国家统计局2月3日发布的工业企业财务数据显示，2019年，规模以上工业企业实现利润总额61995.5亿元，比上年下降3.3%，国家统计局网站发布该局工业司高级统计师朱虹对上述数据的解读。 2019年，面对国内外风险挑战明显上升的复杂环境，全国

统计局：12月制造业采购经理指数稳定扩张非制造业商务活动指数继续扩张

2019年12月31日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河进行了解读。一、制造业采购经理指数连续两个月扩张 12月份，制造业PMI为50.2%，与上月持平

统计局:11月份商品住宅销售价格走势总体平稳

国家统计局今日发布了2019年11月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况统计数据。对此，国家统计局城市司首席统计师孔鹏进行了解读。一、一线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比各有涨跌，二三线城市涨幅与上月相同或回落 11

统计局：11月份国民经济运行稳中有进

国家统计局官网12月16日发文称，11月份，面对国内外风险挑战明显上升的复杂局面，各地区各部门以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，以供给侧结构性改革为主线，推动高

统计局：11月份CPI同比涨幅扩大 PPI降幅收窄

国家统计局今天发布了2019年11月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。对此，国家统计局城市司高级统计师沈赟进行了解读。一、CPI环比涨幅回落，同比涨幅扩大从环比看，CPI上涨0.4%，涨幅比上月回落0

统计局：11月制造业PMI重回扩张区间非制造业PMI扩张步伐加快

2019年11月30日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河进行了解读。一、制造业采购经理指数重回扩张区间 11月份，制造业PMI为50.2%，比上月上升0.9

统计局：10月份国民经济运行总体平稳

国家统计局官网11月14日发文称，10月份，面对错综复杂的国际形势和国内经济下行压力，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门认真贯彻党中央、国务院决策部署，全面贯彻新发展理念，按照高质量发展要求，坚持以供给侧结构性

统计局：10月中国制造业PMI有所回落非制造业PMI继续扩张建筑业景气回升

2019年10月31日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河进行了解读。一、制造业采购经理指数有所回落 10月份，制造业PMI为49.3%，比上月下降0.5个百

市场数据

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美联储褐皮书出炉道指收涨逾550点中概股多数下挫

受经济复苏期望及疫苗消息影响道指收涨逾500点

统计局：5月份制造业PMI小幅回落但仍在荣枯线上非制造业PMI继续回升综合PMI产出指数持平

中国5月官方制造业PMI录得50.6

美股收跌道指收跌150点中概股收盘多数下挫

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陶 冬

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